Státní příspěvek a daňové úlevy klienty před chudobou v penzi nezachrání. Think-tank IDEA při CERGE-EI nedávno vydal třaskavou studii, která ukazuje tvrdou realitu českého penzijního spoření. Proč byste si ji jako finanční poradci měli přečíst a jak její závěry využít na nejbližší schůzce s klientem?
Státní příspěvek a daňové úlevy klienty před chudobou v penzi nezachrání. Think-tank IDEA při CERGE-EI nedávno vydal třaskavou studii, která ukazuje tvrdou realitu českého penzijního spoření. Proč byste si ji jako finanční poradci měli přečíst a jak její závěry využít na nejbližší schůzce s klientem?
Studie s výmluvným názvem „Klienti penzijních fondů v pasti nízkých výnosů a vysokých poplatků“ (F. Pertold, L. Nádvorník; leden 2026) nastavuje třetímu pilíři neúprosné zrcadlo. Ukazuje, že to, co se klientům často prodává jako "jistota na stáří", je ve skutečnosti nástroj, který reálně znehodnocuje jejich majetek.
Pro finanční profesionály ale tato data nepředstavují jen kritiku systému – jsou to především tvrdé argumenty pro změnu portfolia a edukaci klientů.
Zásadní zjištění studie (munice pro schůzky s klienty)
Pokud chcete klientům ukázat, proč je nutné jejich penzijní plány revidovat, opřete se o tato čtyři čísla z výzkumu:
-
Zhodnocení 18 % vs. zdrcující inflace: Za období 2014–2025 dosáhlo průměrné zhodnocení fondů jen necelých 18 %. Za stejnou dobu ovšem inflace srazila reálnou kupní sílu těchto peněz o více než třetinu. Systém reálné bohatství netvoří, ale ničí.
-
Poplatky požírající výnosy: U transformovaných fondů (kde je stále obrovské množství klientů) poplatky sežraly za posledních deset let zhruba 50 % celkového zhodnocení. U novějších, účastnických dynamických fondů připraví poplatky klienty průměrně o 37 % výnosu.
-
Slovensko a Švédsko jako nedostižný vzor: Český klient musí spořit až desetkrát více než Slovák (nebo Švéd), aby dosáhl na stejnou měsíční rentu. Důvod? Na Slovensku fungují nízkonákladové pasivní indexové fondy.
-
Průměrný výsledek? Smutných 139 000 Kč: Lidé z penzijka neodcházejí s rentou. Většinou si peníze vyberou jednorázově, a to v průměrné výši 139 tisíc Kč. Rozpočítáno na 20 let důchodu jde o „přilepšení“ necelých 600 Kč měsíčně.
Jak tyto poznatky využít v poradenské praxi?
Tato studie by měla fungovat jako budíček pro každého klienta, který považuje penzijní připojištění za nosný pilíř své renty. Jak s tím pracovat prakticky?
1. Katalyzátor pro útěk z Transformovaných fondů (staré penzijko) V transformovaných fondech s „garancí nezáporného zhodnocení“ stále leží miliardy korun. Ukažte klientům data ze studie: garance nuly znamená v dnešní době 100% jistotu reálné ztráty. Použijte studii jako definitivní argument pro převod do dynamičtějších strategií nebo jiných produktů.
2. Otevření debaty o DIP (Dlouhodobý investiční produkt) Autoři studie jasně chválí slovenskou cestu nízkonákladových indexových fondů. To je vaše nahrávka na smeč! Vysvětlete klientům, že přesně tohle jim nyní můžete nabídnout prostřednictvím DIPu. V rámci DIPu jim můžete postavit nízkonákladové ETF portfolio, které nabídne stejné daňové odpočty jako "penzijko", ale bez zničujících poplatků tradičních penzijních společností.
3. Změna mentálního nastavení: „Státní příspěvek není výnos“ Nejčastější námitka klientů zní: "Ale vždyť tam mám státní příspěvek!" Studie CERGE-EI matematicky dokazuje, že u dlouhodobého horizontu státní podpora nedokáže kompenzovat efekt složeného úroku z poplatků a nízkého hrubého výnosu. Naučte klienty dívat se na nákladovost produktu a čistý reálný výnos, nikoliv na to, kolik jim měsíčně pošle stát.
Skrytý trumf penzijka: Předdůchod jako strategický nástroj
I přes nesporné nevýhody, které studie u českého třetího pilíře odhaluje, nesmíme Doplňkové penzijní spoření (DPS) zcela zavrhnout. Má totiž jednu nezastupitelnou legislativní výhodu: otevírá dveře k čerpání tzv. předdůchodu.
Ideální expertní strategie vypadá následovně: Založte klientovi DPS a nastavte minimální možný měsíční vklad. Cílem v této fázi není tvořit bohatství, ale čistě jen odkrajovat povinnou dobu spoření (dle zákona je aktuálně v roce 2026 nutné splnit hranici 120 měsíců spoření). Skutečné rezervy na stáří budujte s klientem v efektivnějších a levnějších nástrojích (např. v DIPu).
Těsně před plánovaným odchodem do předdůchodu pak klient do DPS jednorázově vloží chybějící částku nutnou pro výplatu předdůchodu. Klient tak splní podmínku dostatečného zůstatku pro výplatu zákonné měsíční renty (min. 30 % průměrné mzdy). Tím získá status státního pojištěnce (stát za něj platí zdravotní pojištění) a elegantně se vyhne trvalému a velmi citelnému krácení penze, které by ho čekalo u klasického předčasného důchodu.
Zdroj: Celou studii „Klienti penzijních fondů v pasti nízkých výnosů a vysokých poplatků“ od autorů F. Pertolda a L. Nádvorníka si můžete stáhnout a přečíst na stránkách IDEA CERGE-EI: Odkaz na původní studii (PDF)
